梁太庚對10月份螺紋鋼市場運行狀況進(jìn)行簡要回顧，并展望11月的行情走勢：進(jìn)入秋冬季節(jié)，特別是進(jìn)入冬季建筑鋼材需求后期將會逐漸減少，今年春節(jié)在1月份，期貨市場對目前螺紋鋼一月份的主流合約價格走勢特別悲觀；在國節(jié)前后，由于國內(nèi)一些地區(qū)的鋼鐵企業(yè)因環(huán)保限產(chǎn)，產(chǎn)能釋放受阻，產(chǎn)量減少，螺紋鋼市場供給亦相應(yīng)減少，建筑工程因國慶節(jié)前備貨和節(jié)后補庫，節(jié)后需求由強緩慢減弱。節(jié)后隨著產(chǎn)量的快速恢復(fù)，加上10月的期貨市場螺紋鋼行情領(lǐng)引現(xiàn)貨市場，價格沖高回落，到10月下旬，華東地區(qū)以滬杭為代表的螺紋鋼主流鋼廠的價格下跌200元/噸左右。
目前房地產(chǎn)業(yè)、基建等的需求韌性仍然很強，短期內(nèi)需求的韌性和強勁將會修復(fù)這個極度悲觀的預(yù)期。因此，11月份在目前螺紋鋼實際產(chǎn)量低于表觀消費的前提下，價格或?qū)须A段性的小幅反彈，但隨著后期需求的逐漸下降，價格抵抗式震蕩調(diào)整將會是11月份螺紋鋼市場的主基調(diào)。
接著，梁太庚從供給和需求兩個層面，對11月份螺紋鋼市場行情走勢的判斷和預(yù)測進(jìn)行分析論證。
首先，從11月份螺紋鋼市場供給層面看，國慶節(jié)之后，由于前期嚴(yán)格的環(huán)保限產(chǎn)狀況有所變化，部分地區(qū)解除空氣污染預(yù)警，當(dāng)?shù)劁搹S陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)，但仍然受秋冬季節(jié)空氣質(zhì)量因素的影響，擁有長流程生產(chǎn)工藝的鋼廠根據(jù)各地的空氣污染情況，按照環(huán)保部門的要求，調(diào)整限產(chǎn)的節(jié)奏，因此螺紋鋼產(chǎn)量很難超越今年最高點。
擁有短流程生產(chǎn)工藝的鋼鐵企業(yè)，其電爐鋼生產(chǎn)受廢鋼資源的制約。由于今年廢鋼資源供給偏緊，廢鋼價格攀升，且居高不下，一直在電爐鋼綜合成本線上下波動，很難再會全部達(dá)產(chǎn)，這是螺紋鋼產(chǎn)量變化的主要因素，直接關(guān)系到后期螺紋鋼市場的供給。
此外，由于目前國際市場的鋼材價格普遍偏低，后期國內(nèi)鋼材出口量會有較大幅度的下降，從而增加國內(nèi)鋼材市場的供給。近期囯內(nèi)價格遠(yuǎn)高于囯際出口囯的價格，反而最近幾個月國外鋼坯和材進(jìn)口開始增加，這樣增加了囯內(nèi)的供應(yīng)量，但持續(xù)性需要跟蹤關(guān)注。
其次，從11月份螺紋鋼市場需求層面看，首先看螺紋鋼需求量最大的房地產(chǎn)行業(yè)運行狀況。今年房地產(chǎn)開發(fā)投資增速企穩(wěn)，據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，1-9月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長10.5%，較1-8月持平，較去年同期回升0.6個百分點。其中，9月當(dāng)月房地產(chǎn)投資增速10.5%，比8月份持平。9月房地產(chǎn)新開工面積投資增速6.7%，比8月份回升1.8個百分點。2019年全國棚改計劃新開工289萬套。1－9月，已開工約274萬套，占年度目標(biāo)任務(wù)的94.8%，完成投資9400多億元，房地產(chǎn)業(yè)對建筑鋼材的需求強度不減。
總體而言，下半年以來，房地產(chǎn)業(yè)投資增幅同比下滑幅度較小。考慮到當(dāng)前施工面積基數(shù)較大，四季度，竣工增速有望持續(xù)加快，因此，房地產(chǎn)業(yè)對螺紋鋼需求具有較強的韌性，將為拉動螺紋鋼等建筑鋼材需求增加動力，支撐最近短期價格的相對穩(wěn)定。
再有，建筑工程的“趕工潮”，也將拉動11月份的螺紋鋼市場需求。目前除東北、西北地區(qū)外，普遍進(jìn)入嚴(yán)冬前的施工高峰期，尤其是華北地區(qū)，大部分建筑工程由于國慶前后的因環(huán)保而暫停施工，目前正在趕工期而在加緊施工。從全國來看，目前國內(nèi)頂端的房地產(chǎn)企業(yè)主要策略是盡量加快開工、加快施工、加快銷售、加快資金周轉(zhuǎn)，這“四個加快”導(dǎo)致在建規(guī)模仍然很高，對螺紋鋼需求拉動的動力較為強勁。
還有，基建領(lǐng)域?qū)β菁y鋼的需求狀況，直接波及11月份螺紋鋼市場需求和走勢。當(dāng)前我國經(jīng)濟下行壓力之下，加快補短板、擴大有效投資，是經(jīng)濟穩(wěn)增長的重要一環(huán)。近期來，積極財政政策持續(xù)發(fā)力，基建的投資增速有所提升，重點基建項目建設(shè)提速。
據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，1-9月基建投資同比增長4.5%，較1-8月回升0.3個百分點，較去年同期回升1.2個百分點。今年1-9月，廣東省重點項目完成投資5716億元，占年度計劃投資的88%。武漢年內(nèi)將新開工重大項目250個，招商引資確保簽約總額逾2萬億元。廣西291個穩(wěn)投資補短板重大項目集中開工，總投資1565.2億元?；ㄙY金的到位狀況較好，今年的地方債到9月份全部發(fā)放完畢，到10月底全部到位。目前基建領(lǐng)域?qū)β菁y鋼的需求處于今年最好時期。
時下，各地的重大基建項目集中開工，年內(nèi)的“趕工潮”和目前的“開工潮”疊加，為拉動建筑鋼材需求注入動力。目前螺紋鋼的表觀需求量大于當(dāng)期產(chǎn)量導(dǎo)致庫存持續(xù)下降。有些地區(qū)庫存偏低，庫存結(jié)構(gòu)不合理，某些規(guī)格輪流偏緊，華東滬杭主流鋼廠盤螺價格比螺紋高出400左右的不合理價差。
梁太庚說，由于10月囯慶前后環(huán)保限產(chǎn)對供給的影響，到10月中下旬，鋼廠的生產(chǎn)恢復(fù)，增加了供給，導(dǎo)致價格囯慶前后沖高后震蕩下行。11月份，鋼廠的產(chǎn)量由于秋冬季環(huán)保限產(chǎn)及廢鋼資源偏緊的狀態(tài)下，其增幅受限；房地產(chǎn)業(yè)在建規(guī)模大，需求韌性強；基建投資繼續(xù)回升，“鋼需”較為強勁，這些因素的疊加效應(yīng)，螺紋鋼價格或?qū)⒙杂蟹磸棥：笃谟捎趪?yán)冬的來臨，部分地區(qū)的建筑工程施工暫停，需求強度將會漸漸減弱，從而使螺紋鋼價格震蕩調(diào)整。
最后，梁太庚提醒鋼貿(mào)商對影響11月份螺紋鋼市場行情走勢的一些因素需要重點關(guān)注和重視。
一是關(guān)注環(huán)保限產(chǎn)對鋼鐵企業(yè)產(chǎn)量的實際影響狀況。目前環(huán)保部門根據(jù)秋冬季的空氣質(zhì)量情況以及天氣的動態(tài)變化，對不同地區(qū)、不同企業(yè)分類管控。日前，環(huán)境部發(fā)布的《京津冀及周邊地區(qū)2019-2020年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》，更加強化依法依規(guī)，堅決反對“一刀切”。“《方案》中，強制性錯峰生產(chǎn)、大范圍停工停產(chǎn)等要求一律沒有涉及，堅決反對‘一律關(guān)停’‘先停再說’等敷衍應(yīng)對做法?！币虼?，由于天氣狀況和環(huán)境空氣污染質(zhì)量所采取的環(huán)保限產(chǎn)措施對不同地區(qū)不同企業(yè)的分類管控，是影響擁有長流程工藝的鋼鐵企業(yè)產(chǎn)量變化的重要因素。特別是環(huán)保限產(chǎn)時間的持續(xù)性，短期的限燒結(jié)，鋼廠可以備燒結(jié)礦和球團應(yīng)對以保鐵水的產(chǎn)量，需要密切關(guān)注。
二是關(guān)注電爐鋼綜合成本的變化，這是螺紋鋼供應(yīng)的主要變量。一旦電爐鋼生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入全面虧損，其產(chǎn)量下降會比較快。一旦進(jìn)入盈利狀態(tài)恢復(fù)供應(yīng)也比較迅速。從而直接影響整個螺紋鋼市場供給的變化，而且這是建筑用鋼供應(yīng)變化一個最主要因素，需要重點關(guān)注。
三是關(guān)注中美貿(mào)易談判的進(jìn)展情況。今年以來，我國板材出口形勢嚴(yán)峻，出口量下降。據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2019年9月，我國出口鋼鐵板材333萬噸，同比下降4.8%；1-9月累計出口3023萬噸，同比下降0.6%。螺紋鋼出口也大幅下降。而目前中美貿(mào)易談判在分階段進(jìn)行，中美取消加征減稅正在進(jìn)行。美商務(wù)部日前發(fā)布公告，稱將自10月31日起對中國3000億美元加征關(guān)稅清單產(chǎn)品啟動排除程序。如果排除申請得到批準(zhǔn)，自2019年9月1日起已經(jīng)加征的關(guān)稅可以追溯返還。這有利于我國與板材和普優(yōu)鋼相關(guān)商品的間接出口。因為目前生產(chǎn)板材的企業(yè)其盈利狀況不佳，熱卷板價格在成本線附近，綜合性的長流程鋼廠其螺紋鋼效益比板材好，所以鋼廠將鐵水向螺紋鋼傾斜，而隨著與鋼材相關(guān)商品的出口狀況的改善，出口量的增加，有利于鋼廠的板材利潤恢復(fù)，一些綜合性鋼廠的鐵水流向也將相應(yīng)調(diào)整。
四是關(guān)注宏觀及產(chǎn)業(yè)政策對鋼材期現(xiàn)市場價格變化的影響。隨著10月份螺紋鋼期貨市場大量交割期的結(jié)束，期現(xiàn)市場交易的邏輯不同，目前期貨市場交易的主體是遠(yuǎn)期邏輯，現(xiàn)貨市場交易是當(dāng)下邏輯，期現(xiàn)市場相互影響，在不同時期互為作用與反作用，所以需要密切關(guān)注宏觀及產(chǎn)業(yè)政策的出臺對鋼材期貨市場價格波動和對現(xiàn)貨市場的相互影響。
