積極信號增多 經濟回升動力待夯實
來源: 中國證券報?中證網 發(fā)布時間: 2019-12-05
近期，不論經濟層面還是政策層面均釋放出較多積極信號，經濟初現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢，市場信心得到提振。
從宏觀經濟指標看，作為衡量未來2至3個月經濟增長的重要指標，11月中國制造業(yè)采購經理指數（PMI）時隔6個月后重回擴張區(qū)間，表明前期采取的逆周期調節(jié)政策效應開始顯現(xiàn)，經濟出現(xiàn)由降轉穩(wěn)跡象。
從政策層面看，降低基礎設施項目最低資本金比例、提前下達新增專項債額度這一政策“組合拳”釋放出明確穩(wěn)增長信號。國務院11月27日印發(fā)《關于加強固定資產投資項目資本金管理的通知》，適當調整了基礎設施項目最低資本金比例。項目資本金比例下調集中于今年表現(xiàn)偏弱的交通運輸、城建投資等領域，具有相當強的針對性，穩(wěn)增長目標較為明確。同日，財政部提前下達2020年部分新增專項債務限額1萬億元，占2019年新增專項債務限額2.15萬億元的47%，并要求各地盡快將專項債券額度按規(guī)定落實到具體項目，早發(fā)行、早使用，確保明年初即可使用見效，確保形成實物工作量，盡早形成對經濟的有效拉動。
項目資本金和債務資金兩方面助力基礎設施項目融資，無疑對穩(wěn)增長具有重要促進作用，有利于進一步增強社會資本信心，帶動更多民間投資。
需要注意的是，受外部不確定性等因素影響，制造業(yè)下行壓力依然存在，需求仍然偏弱。經濟企穩(wěn)基礎尚不牢固，回升動力需進一步夯實。
因此，逆周期調節(jié)政策需持續(xù)發(fā)力，甚至進一步加碼，鞏固經濟企穩(wěn)態(tài)勢，穩(wěn)定增長預期，持續(xù)提振市場信心。一方面，財政政策要繼續(xù)加力提效，繼續(xù)發(fā)揮減稅降費、專項債、項目資本金等政策效應，幫助企業(yè)降低成本，帶動制造業(yè)需求回升；另一方面，貨幣政策要普惠性與結構性并舉，降低實體經濟融資成本，優(yōu)化信貸結構，加大對制造業(yè)、中小型企業(yè)的信貸支持力度，為下階段經濟持續(xù)穩(wěn)增長帶來積極作用。
從宏觀經濟指標看，作為衡量未來2至3個月經濟增長的重要指標，11月中國制造業(yè)采購經理指數（PMI）時隔6個月后重回擴張區(qū)間，表明前期采取的逆周期調節(jié)政策效應開始顯現(xiàn)，經濟出現(xiàn)由降轉穩(wěn)跡象。
從政策層面看，降低基礎設施項目最低資本金比例、提前下達新增專項債額度這一政策“組合拳”釋放出明確穩(wěn)增長信號。國務院11月27日印發(fā)《關于加強固定資產投資項目資本金管理的通知》，適當調整了基礎設施項目最低資本金比例。項目資本金比例下調集中于今年表現(xiàn)偏弱的交通運輸、城建投資等領域，具有相當強的針對性，穩(wěn)增長目標較為明確。同日，財政部提前下達2020年部分新增專項債務限額1萬億元，占2019年新增專項債務限額2.15萬億元的47%，并要求各地盡快將專項債券額度按規(guī)定落實到具體項目，早發(fā)行、早使用，確保明年初即可使用見效，確保形成實物工作量，盡早形成對經濟的有效拉動。
項目資本金和債務資金兩方面助力基礎設施項目融資，無疑對穩(wěn)增長具有重要促進作用，有利于進一步增強社會資本信心，帶動更多民間投資。
需要注意的是，受外部不確定性等因素影響，制造業(yè)下行壓力依然存在，需求仍然偏弱。經濟企穩(wěn)基礎尚不牢固，回升動力需進一步夯實。
因此，逆周期調節(jié)政策需持續(xù)發(fā)力，甚至進一步加碼，鞏固經濟企穩(wěn)態(tài)勢，穩(wěn)定增長預期，持續(xù)提振市場信心。一方面，財政政策要繼續(xù)加力提效，繼續(xù)發(fā)揮減稅降費、專項債、項目資本金等政策效應，幫助企業(yè)降低成本，帶動制造業(yè)需求回升；另一方面，貨幣政策要普惠性與結構性并舉，降低實體經濟融資成本，優(yōu)化信貸結構，加大對制造業(yè)、中小型企業(yè)的信貸支持力度，為下階段經濟持續(xù)穩(wěn)增長帶來積極作用。
